도전 젠포트, 나도 한다 퀀트 투자 (9) - 조엘 그린블라트 마법 공식 전략

도전젠포트, 나도 한다 퀀트 투자 by 삵

 

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"도전 젠포트 - 나도 한다 퀀트 투자"

 

젠린이 삵의 <도전 젠포트 - 나도 한다 퀀트 투자>, 줄여서 도젠나퀀의 아홉번째 편이다.

이번에는 여덟번째 강좌에 이어 젠포트 전문가(이하 젠문가)로 유명한 '닥터퀀트'님의 <현명한 퀀트 주식투자> 책을 참고하여, 투자 대가들의 투자 전략을 따라해보는 컨셉이다.

그 중에서도 오늘 따라하려는 전략은 그 유명한

"조엘 그린블라트의 마법 공식 전략"

이다. 조엘 그린블라트는 '마법 공식'의 창시자다. 그는 1985년부터 2005년까지 연평균성장률(CAGR)을 40%로 운용해온 전설적인 투자자다.

마법 공식은 이익수익률(EBIT/EV)과 자본수익률(EBIT/투입유형자본)의 등수를 합친 종합 등수가 높은 20종목을 매수하는 방식이다.

여기서 이익수익률과 자본수익률은 보다 이해하기 쉽게 PER과 ROA로 대체해서 사용하도록 하겠다. 이번 포스팅에서는 이러한 간편 버전으로 백테스트를 진행해보려고 한다.

자 이제, 이 전략을 젠포트로 만들어보도록 하겠다.

 

 9편. 조엘 그린블라트의 마법 공식 전략

 

젠프로 - 일봉 백테스팅 포트 만들기 메뉴를 통해 아래 그림과 같은 초기 설정을 해주자. 운용기간은 전체기간으로 하였다. 

1. 운용자금: 1,000만원
2. 운용기간: 전체
3. 수수료율: 0.015%
4. 매수 가격 기준: 전일종가
5. 종목당 매수비중: 5%
6. 최대 보유종목 수: 20 종목
7. 퇴출 조건: 없음(목표가, 손절가 0%)
8. 종목 최대 보유일: 250일

바로 Step 3. 매매조건 설정 으로 들어가서 매수조건식을 다음과 같이 추가한다.

{트레일링PER} > 0

이 조건식의 뜻은, 최근 1년, Trailing(최근4분기합) PER이 0보다 크다는 것이다. 음수를 거르는 동시에 거래 내역에서 PER 몇 짜리를 매수했는지 기록을 확인하기 위한 조건이다.

{ROA} > 0

총자산이익률이 0보다 크다는 것이다. 마찬가지로 음수를 거르는 동시에 거래 내역에서 ROA 몇 짜리를 매수했는지 기록을 확인하기 위한 조건이다.

실제로 이런 식으로 어떤 조건에 따라 매수가 되었는지를 확인할 수 있다!

 

여기까지 구현하면 모든 매수 조건이 입력완료된 것이다!

매수종목 우선순위가 중요한데, PER이 낮을 수록 높은 순위이고 ROA가 높을 수록 높은 순위로 보아, 이 두 순위의 합이 높은 것을 우선적으로 매수하게 하는 조건이다.

순위({트레일링PER},{내림차순})+순위({ROA},{오름차순})  (오름차순)

완료된 조건은 아래와 같다.

완성된 매수/매도 조건

 

 바로 백테스팅 실행하기 버튼을 눌러주자. 결과는 과연!?

 

 

 결과

 

마법 공식 전략 백테스트 결과

 

"MDD가 너무 높다..."

MDD가 64.25%로 아주 높게 나왔고. 연복리수익률(CAGR)은 16.97%로 무난한 성적을 보였다. 지난 CAN SLIM 전략 때와 유사하게 Buy&Hold 전략이다 보니 큰 손실폭을 감당해야하는 것으로 보인다. 역시나 MDD 관리에 있어서는 MT를 빼는 것이 참 쉽지가 않다.

매매결과 통계

 

매매결과를 보면, 굉장히 골고루 들어가 있는 것을 알 수 있다. 아주 단순한 두개의 팩터와 순위로만 조합되었기에 유니버스 매수 비중이 골고루 퍼져있다. 그리고 매도는 모두 보유기간 만료로 이루어진 것을 확인할 수 있다.

마법 공식 전략의 누적 수익률과 MDD

확실한 성격의 전략이다. 수익률은 분명히 벤치마크 대비 알파를 창출한다. 하지만 깨질 때는 대부분 더 크게 깨졌다! 특히 2015년부터 2020년까지의 낙폭은 마음아파서 견디기 쉽지 않았을 전략이다.

이번에도 분명 더 좋은 전략으로의 개선이 필요할 것 같다.

다음 시간에는 가치투자의 아버지인 벤저민 그레이엄의 NCAV 전략을 백테스트 해보는 시간을 갖도록 하겠다! 기대해주시라!

 

이 내용은 닥터퀀트님의 <현명한 퀀트 주식투자>를 기반으로 만들어졌습니다.